回撤的纳斯达克，投资价值巨头预言泡沫破裂在即

北京时间1月22日，美股三大指数在本周最后一个交易日延续颓势，科技股与区块链板块纷纷大幅回撤。

其中，标普500指数周五收跌84.79点，跌幅1.89%，最低触及4397.94点。全周累跌5.7%，创2020年3月以来的22个月最大单周跌幅，即欧美疫情爆发以来最差单周，并连跌三周创2020年9月来最长连跌周期。

道指也连跌三周，周五收跌450.02点，跌幅1.30%，报34265.37点，全周累跌4.6%，也创2020年10月来最差单周表现。

纳指连跌四日，收跌385.10点，跌幅2.72%，全周累跌7.6%，创2020年10月来最差单周表现，且报13768.92点创七个半月新低。这也是纳指自2021年6月9日来首次收盘失守1.4万点，较2021年11月中旬的新高16057.44点跌超14%。

科技巨头带头下挫成滑铁卢主因

单说周四一天，全球最大视频流媒体巨头奈飞Netflix大跌近20%，因2021财年四季度财报中的用户增长低于预期，流媒体业务增速无力。

从奈飞用户增长情况看，也有天花板的隐忧。比如奈飞最成熟的美国和加拿大市场，最近几个季度，用户增长都在变慢。

2021年第四季度，奈飞美国和加拿大新增用户人数为119万人。美国和加拿大2021年第四季度四季度营收为33.09亿美元，占据奈飞收入半壁江山。2022年1月14日，奈飞又上调了美国和加拿大的会员价格。

大本营会员数增长变慢后，奈飞把注意力放在全球其他市场。《鱿鱼游戏》就是亚洲市场的一个成功案例。公开数据显示，目前奈飞在欧洲、中东、非洲地区的渗透率为19%，在亚太地区渗透率为11%。这些国家和地区，被视为奈飞下一个增长点。

不过，在北美加拿大之外的全球市场，奈飞在2020年疫情期间已经收割过一波红利，2020全年，奈飞付费会员就增加了3661万。对比之前，2021年全年，奈飞全球付费用户增长数为1000多万。2021年的用户增长率是过去5 年中最低的。

截至2021年第四季度末，Netflix全球付费用户总数为2.2184亿人。“现在看起来，国外流媒体市场突破2亿会员后，也很难再高增长了。就像国内爱奇艺和腾讯视频会员数突破1亿之后，很难再快速增长了。”上述券商分析师告诉记者。

正因如此，奈飞预计2022年一季度订阅用户将增加250万人，大幅低于分析师预期的增加626万，就让市场更悲观了。

此外，美国芯片板块在周四重挫致使本周累计跌幅已超10%，刷新近两年最大单周跌幅。

再是互动健身平台Peloton同样重击了投资者信心。

华尔街见闻此前提及，据CNBC报道，周四有内部文件称Peloton将暂停生产自行车和跑步机。消息公布后，当天Peloton股价重挫24%。虽然后来由于公司回应此为不实消息之后，周五股价有所反弹，但是也改变不了Peloton本周累计下跌14%，已经低于其IPO发行价的事实。

一家是全球最大的视频流媒体平台，一家是被称为“健身届苹果”的在线健身平台，看似风马牛不相及的两家公司，却“齐心协力”引发了投资者的极度担忧。

而且下周即将公布季度财报的IBM、微软和英特尔也被放在了同样的“危险区”。

"回归正常生活”打压科技股前景

虽然奥密克戎浪潮在很多欧美国家仍未消退，但是外界对于这个新毒株的恐惧已经减退很多。

1月19日，英国首相约翰逊宣布，英国即将结束自12月起实行的“Plan B”计划，取消包括口罩强制令、在家工作和疫苗通行证在内的所有防疫措施，或将于下周四生效。

1月20日，《华尔街日报》援引美国卫生官员和流行病专家称，美国部分地区的新冠疫情正显示出放缓的迹象，比如东北地区的新冠住院人数开始出现下降。

同样在1月20日，拜登政府的首席医学顾问福奇也表示“乐观”。他表示至少在短期内，一个人再次感染奥密克戎的概率很低。因为美国最早出现奥密克戎感染的地方，病例数量已经急剧下降。

数据证明，美国近7天平均每天新增病例约75万例，已经比前一周下降5%。

在“正常”的生活中，大家无需花大量时间居家生活和办公，户外活动时间会大大增加，消费者对于电子产品的需求也会有所下降。

而这些居家需求的下降和科技板块的众多分支一一对应。

这就能解释为什么奈飞预计今年一季度新增用户数暴跌，Peloton这种居家健身平台会在三个月跌超70%，以及机构预计PC等电子消费产品销量可能会放缓。

周四，资产管理公司Piper Sandler的分析师将对AMD(118.81, -3.08, -2.53%)的评级从“买入”下调至“持有”，这是基于未来计算机销量的趋势。

虽然这些科技公司都在努力想要吸引大家的注意力，比如奈飞就在上个季度发布了157部电影、新剧集和现有剧集的新季，比上年同期发布的原创内容数量增加了20%。

其中不乏《红色通缉令》（Red Notice）和《不要抬头》（Don‘t Look Up）等多个爆品，但是这还是不足以吸引百万新增用户，也就不足以满足投资者的期望。

美股传奇投资人发出警告

对冲基金GMO创始人，著名价值投资者Jeremy Grantham以价值投资闻名于世。

他在五十年的职业生涯中曾多次在投资大泡沫前“成功逃出”，包括在1987年日本股市破灭之前果断离场，还有在2006年就已经预测次贷危机。

早在2021年初的时候，Grantham就曾发出非常尖锐的警告：

（美股）巨大、史诗级泡沫的破灭，将成为很多人一生中最大的投资失败。

然而在2021年，由于美联储和众多央行齐心协力稳定市场，不仅没有让风险市场崩盘，还促使其价格在当年创下历史新高，而GMO却遭到了大量赎回，蒙受了巨额损失，对于Grantham来说，这是一个耻辱。

1月20日，美股传奇价值投资人Jeremy Gratham公开表示，美股即将迎来历史性崩盘。即便美联储出手干预，美股也将不可避免地暴跌近50%。

在周四发布的给投资者的一封信中，Grantham发出惊人预言：美国股市正处于“超级泡沫”中，这个泡沫已到了最后阶段。标普500 指数将从当前价格下跌约45%，至2500点的水平。

Grantham在接受彭博社采访时曾经表示：“一年前我对当下市场泡沫的把握还不是很准确，比不上之前对日本股市、2000年科技泡沫或者2007年房地产泡沫的把握，我当时觉得很有可能但并不是很确定。然而到了今天，我几乎可以确定了，我们正处在100年以来的第四次超级泡沫之中。”他认为美股即将堕入类似于1929 年大萧条、2000 年互联网泡沫和 2008 年金融危机的大崩溃之中。

超级泡沫的首个破灭是在去年2月，当时数十只最具投机性的股票开始下跌，风险最高的资产开始收缩。

木头姐（Cathie Wood）的ARK Innovation ETF已经跌超52%。此外罗素2000指数，一个在牛市中通常表现出色的中型股指数，在去年的涨幅也落后于标普500指数。事实上，许多能够反映美联储流动性的个股都大幅下挫，少有例外。

Grantham表示，超级泡沫的征兆是股票资产价格快速上涨到整个牛市平均速度的两到三倍，而此次这个加速期就在2020年-2021年2月，在此期间纳斯达克指数从2019年底开始上涨了58%。

经验丰富的专业人士知道市场价格过高，但出于商业原因感到他们必须继续跳舞。

此外，Grantham还强调了那些在泡沫破灭后期会出现的“疯狂投资者行为”：电动汽车股的购买狂潮，狗狗币和NFT等无意义加密货币的兴起等等。

“今天在美国，我们正处于过去一百年来的第四次超级泡沫中，”Gratham说。他没有说明他预计泡沫何时会破灭——只是说市场现在处于超级泡沫过程的后期阶段，这使得它们随时都容易受到急剧下跌的影响。

Grantham认为我们现在正处于“牛市吸血鬼阶段”，回应了外界对他2021年看空观点的质疑。

在牛市吸血鬼阶段，你会把自己拥有的一切都投入其中。虽然外界用新冠疫情刺伤它，用结束QE和利率冲击来射击它，用让人意想不到的高企通胀来伤害它，它都没有想之前一样受到影响，而是继续飞翔。

然而就算你认为它会永远不朽，但是它终究还是会死去，而且越早对大家越好。

“这个超级泡沫贯穿其各个阶段的信号现在已经到来，疯狂的喧嚣可以随时开始。”

“当悲观情绪重新回到市场时，我们将面临美国历史上最大的潜在财富降价，”他说。

瞄准新兴市场 在泡沫即将“破灭”之时，Grantham建议：

现在应该卖出美股，转而买入估值较低的日本和新兴市场股票，同时持有一些黄金和白银来抵御通胀，之后等到美股价格重新具有吸引力时再配置资产。